公司2014年上半年构建营业收入4.38亿元,同比快速增长6.12%;归属于上市公司股东净利润1752.58万元,同比快速增长15.01%;基本每股收益0.02元。 公司上半年集成电路PCB构建营收6577.29万元,同比上升25.12%,毛利率17.61%。分立器件构建营收3.51亿元,同比快速增长11.02%,毛利率15.31%。
今年公司将重点建设新的节能型表面贴装SMD项目,集成电路领域公司将减缓展开IC封测领域的PQFN等5大类别新的PCB产品开发量产。 公司光伏银浆业务在去年取得了一定突破,今年上半年该业务之后维持快速增长态势,构建营收1372.94万元,同比快速增长82.90%,按上半年销量,我们预计公司全年正银销量未来将会超过5吨以上。公司银浆新一代产品FC218A于今年5月推向市场,经过量产测试,产品性能与国外竞争对手新一代产品比起不具备较强竞争力,目前已在十余家电池片厂通过小量测试,其中6家转入量产,目前公司银浆业务已步入月度盈利的快速增长态势。其他光伏产品方面,公司五、六月份总计收到17万个光伏旁路模块订单,以后订单未来将会逐月提高。
公司MEMS生产销售去年取得较小突破,月产超强百万颗并顺利打进国内一线手机厂商,今年上半年加速度传感器构建营收649.76万元。今年公司将主推三轴加速度传感器,二季度已开始对主要客户获取样品,新产品在生产成本上有所上升,之后毛利率将有所提高。三季度公司将保证三轴加速度传感器在市场的批量投入。 我们预计公司2014至2016年EPS分别为0.08、0.14和0.19元。
公司分立器件和集成电路PCB业务今年将引进新产品、新工艺,而MEMS及光伏银浆未来将会之后保持高速快速增长。公司估值偏高,但公司各项业务未来空间相当大,保持公司增持评级。
风险:(1)下游市场需求不及预期(2)新产品、新工艺引入不及预期。
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